行业报告

Mini LED 背光：采用直下式背光方式，将传统 LED 芯片尺寸缩小到100~200μm 之间，一般采用倒装芯片，灯珠由原来的几十颗、几百颗变成数千颗、数万颗，分区数量也从几十、几百个增加到几千、几万个，结合区域调光技术，对背光源进行更加精细化的亮暗控制。

Mini LED 背光的优点：Mini LED 背光具有高亮度和亮度均匀性、高对比、广色域、精细动态分区等优势，克服了其他背光方式的缺点。在显示效果上，Mini 背光显示屏可与OLED 媲美，在使用寿命和工作环境等方面则明显优于 OLED。

更高亮度和亮度均匀性：Mini LED 背光板集成数千数万颗 LED 芯片，发光亮度显著提高，且亮度均匀性优于普通LED 背光和OLED 面板。由于OLED材质的缺陷，为了保持 OLED 像素中有机物的活性，不能将电压加的过高，因此其亮度很难和LCD 相媲美,从而影响了画质表现。

高对比度：传统的LCD 技术使用背光全局调光，即一个调光部分覆盖整个显示屏，因此每个像素不能完全切断透射光，这使得传统 LCD 的对比度普遍较低，存在黑位问题。Mini LED 采用局部调光，将背光区域划分为多个独立的调光段，实现每个局部调光区域的独立亮度和消光，可以更好地匹配各个区域显示图像所需的亮度，从而实现HDR 显示，降低功耗和成本。

色域更广：优秀的显示器应该展现出宽广的色域和微弱的色移。得益于其更高的峰值亮度，Mini LED 背光面板比OLED 拥有更大的色域体积。

Mini COB 渗透率有望逐渐提升。Mini LED 背光的主流封装技术包括Mini POB和 Mini COB。在性能方面，Mini COB 在高亮度、高一致性、高可靠性、高性价比等方面具有突出优势。但是，Mini COB 技术要求更高，且作为一种较新技术，其生产良率和效率还处于提升过程中，当前阶段其成本高于Mini POB，但随着良率和效率提升，其成本下降速度较快，性价比优势也将更加突出。

Mini POB 是传统封装工艺，将 LED 芯片封装成单颗灯珠器件，然后经历 “固晶-回流焊-焊线-封胶-烘烤-编带-印刷-贴片-回流焊”流程，尽管流程较长，但工艺成熟度高，良率和效率高，成本较低。

Mini COB 属于芯片级别贴装方案，直接将LED 芯片封装在基板上，主要工序为“印刷-固晶-回流焊-封胶-烘烤”。相比Mini POB，COB 省去了做成单颗LED 灯珠的工序和材料，因此其理论成本更低。

综合考虑性能和成本因素，2022 年之前Mini POB 是电视背光的主流应用方案。随着 Mini COB 不断降本，我们预期其渗透率有望较快提升，2025 年开始有望成为主流应用方案。

2022 年及之前，Mini POB 工艺更成熟，产线共用，成本更低，是主流方案；

2023~2024 年，Mini COB 与 POB 共存。COB 在 OD 值要求较高的领域率先渗透，整体实现从次选方案到主流方案；

2025 年，Mini COB 产业成熟，成本低于 POB，有望成为主流方案。

02

车载显示市场蓬勃增长，Mini 背光有望成主流升级趋势

随着汽车智能化程度的不断提高，越来越多的汽车采用各种类型的显示屏，包括液晶仪表盘、中控屏、后排显示、副驾驶显示、流媒体后视镜、HUD 等。与此同时，为了更好显示效果，屏幕尺寸不断变大，技术规格不断提升。

根据佐思汽车研究的数据，2022 年全球车载显示屏出货量大约 1.7 亿片，市场规模约为 90 亿美元，预计 2023 年出货量将达 2 亿片，市场规模达到 110 亿美元。到 2028 年，全球车载显示屏出货量预计达到 2.7 亿片，市场规模达到 180 亿美元。因此，2022-2028 年车载显示屏出货量的复合增速约为8%，市场规模的复合增速约为 12%，保持较快增长。

目前，车载显示技术主要以低端液晶屏（a-Si LCD）为主，而中高端液晶屏（LTPS LCD）正快速渗透，少量高端车型采用了OLED。车载显示屏正在向更高的亮度、对比度和分辨率的方向发展。预计未来的主要趋势：1）A-Si 向 LTPS 转移；2）普通背光向 Mini-LED 转移；3）LCD 向OLED 转移。

与LCD 相比，OLED 的优点是柔性可弯曲、色域广、亮度高、色彩纯正等，缺点是成本高、烧屏及使用寿命低等，目前在车载显示市场渗透率不足1%。

Mini LED 背光技术可提高液晶显示屏的亮度和对比度，降低功耗，缩小了与OLED 的画质差距，且相较于OLED，Mini LED 具备高亮度、高可靠性、长寿命和低成本的优势，而 OLED 的局限性在于亮度低和使用寿命较短。

由于汽车使用环境容易面临高低温、高湿度、强光等极端情况，Mini LED 背光可以大幅提高显示器的亮度达 1000nits 以上，从而降低因显示器在户外光照强烈情况下，例如在雪地或阳光直射下的显示效果不佳，可能导致的安全风险。而且相较于传统侧入式背光，Mini LED 直下式背光可降低约10%的功耗，符合车厂节能的需求。因此，Mini LED 背光显示器有望成为车厂新型高端显示的首选方案。

据LEDinside 不完全统计，Mini LED 车载屏已应用在理想、上汽荣威、长城汽车、蔚来、凯迪拉克、飞凡汽车、奔驰等多个知名品牌的最新车型上，未来通用汽车、福特、宝马、Volvo 等汽车厂商也将加入 Mini LED 车载显示屏的应用行列，上车案例不断增加中。

根据行家说 Research 的《2022 Mini LED 背光调研白皮书》显示，预计 2023 年全球车载 Mini LED 背光显示屏出货量将成长至15 万片以上，并在2024-2025 年左右大规模上车，预计在2026 年Mini LED 车载显示出货量将突破 210 万片。

综合分析，Mini LED 背光方案除了在电视机、车载显示等领域具备较大成长空间之外，在显示器、平板、笔电等市场也在不断拓展其应用。根据行家说Research的数据，2022 年全球Mini LED 背光产品出货量1725 万台，预计到2026 年出货量成长到 4918 万台，复合增速达 30%，其中TV 市场发展明显。

Mini LED 背光电视降价放量，渗透率有望快速提升

根据Omdia 数据，2022 年全球 Mini LED 背光电视出货量约 310 万台，渗透率仅为 1.5%。出货量与行业之前预期存在较大差距，低于预期的主要原因是 Mini 背光电视价格过高，2022 年Mini 背光电视较同尺寸的普通电视价格高出 1 倍多。

导致Mini 背光电视价格高的原因，我们认为主要有两个：一是Mini 背光电视的成本增加较多；二是品牌商高端定位，加价较多。因此，要降低 Mini 背光电视价格需要两方面着手：一是降低产业链成本，二是品牌商推出更多低价产品。

03

Mini LED 背光产业链的成本明显下降

国内代表企业解析

一般而言，Mini 背光模组的降低成本主要有两个途径：1）降低物料成本，包括物料自身降本降价，以及通过方案优化降低物料成本；2）降低制造成本。通过提高Mini COB 的生产良率和效率，提高量产规模，降低制造费用。

降低物料成本。根据《2022Mini LED 背光调研白皮书》，拆分一个65 英寸Mini COB 灯板的成本结构，PCB 基板占比最大，为38%；其次为驱动 IC、Mini LED 芯片等，分别占比30%、23%，其他物料成本占比约10%。因此，降低 PCB 基板、驱动 IC、LED 芯片的成本是关键。

1）PCB 基板成本下降路径：一是PCB 降价，二是方案优化降本。

PCB 基板降本降价：PCB 厂商主导完成，随着其规模和良率提升，成本不断下降。

方案优化降本1：由双面板转单面铝基板。例如，模组厂商将PM 驱动芯片换成AM 驱动芯片，AM 驱动芯片和LED 芯片贴在同一面，可以将 PCB 基板从原来的双面板变为单面板，降低PCB 基板成本。

方案优化降本2：降低PCB 基板使用量。例如，遵循降本思路，PCB 基板实现从整板状到鱼骨型、再到灯条形的优化。

2）LED 芯片降本路径：一是LED 芯片降价，二是LED 芯片方案优化降本

LED 芯片降本降价：随着Mini 背光LED 芯片产能提高，成本下降，芯片价格也在不断下降。

方案优化降本 1：高压芯片。采用高压芯片，驱动电流更小，发光效率高，可减少LED 芯片使用数量。同时 PCB 板布线也更加方便。

方案优化降本2：大出光角。在芯片增加DBR 结构的基础上搭配光学方案，增加出光角也可降低LED 芯片使用数量。

3）驱动IC 成本降本路径：一是驱动IC 降价，二是方案优化降本

驱动 IC 芯片降价：LED 背光驱动 IC 的价格在经历 2021 年大幅上涨后，于 2022 年大幅回调，23H1 继续大幅降价。以明微电子的 LED 驱动 IC 为例，2022 年销售量约22 亿颗，同比增长6%，而对应的营收却下降了48%，意味着产品价格出现大幅度下降。类似的，2023 年上半年公司产品销售量大幅增长，而营收却下滑了 21%。

方案优化降本：增加通道数量，降低单通道价格，减少 PCB 布线复杂度。

2.2.2 品牌商推出低阶产品，或缩小产品加价

品牌商推动Mini LED 背光产品价格下降主要从两个方面着手：1）推出低阶Mini LED 背光产品，例如更小尺寸、更低分区数量的Mini LED 背光电视；第二，在 Mini LED 背光电视的毛利率尚且较高的阶段，适当缩小加价幅度。

行家说 Research 统计了截至 2023 年 7 月 18 日的 TV 新品发布情况，综合分析显示出两个趋势：

1） 产品品类增多、尺寸增多、分区选择增多。在尺寸上，去年以 55、65、75、 85、98 英寸为主，而今年新增了 43、50、100 英寸产品；在分区选择上，去年主要以 500 分区、1000 分区等产品为主，而今年推出了更多低分区数的机型；

2） 销售价格降低。今年最低价已降至 3000 元左右，这种价格的降低也导致了分区数量的降低。4K 电视中最高价格为 30000 元左右，而在去年同尺寸产品价格可至40000 元以上。

行家说 Research 整理了 2021 年至 2023 年 3 月份 TCL 重点发布的 Mini LED背光TV 产品，发现单位分区的价格保持逐年下降的趋势。若按相同档次相同尺寸机型比较，统计价格变化，50%是单位分区价格下降速度的中位数。

2.2.3 Mini LED 背光电视渗透率有望升至较高水平

根据中怡康数据，2023 年第一季度，我国彩电市场销售量 848 万台，同比上涨5.3%。从显示技术细分品类来看，Mini LED 和高刷电视（刷新率在 120Hz 以上）成为市场最重要的增长点。例如，Mini LED 电视，线上销售额的份额为 3.5%，同比提高了 2.4 个百分点；线下销售额的份额为8.4%，同比提高了 5.6 个百分点。

根据奥维云网数据，国内市场 2023 年五一促销期，Mini LED 背光电视份额增长处于领先地位。线下市场，Mini LED 背光电视销售量的份额为 4.84%，同比提高3.25 个百分点；线上销售量的份额为1.64%，同比提高了1.21 个百分点。

我们认为，随着Mini LED 背光电视的产业链成本不断下降，以及品牌商积极推动，预期 Mini LED 背光电视的平均价格较快下降，从而促进销售量快速增长，进而带动 Mini LED 背光市场规模的高速成长。我们预测2023 年全球Mini LED 背光电视的出货量将超过 600 万台，翻倍增长。预计 2026 年全球出货量将超过 2500 万台，渗透率超过 10%，未来四年的复合增速约 70%。

2.4 Mini LED 背光模组差异化有助于厂商提升利润率

传统背光液晶电视的差异化主要体现在屏幕尺寸、清晰度、厚薄等方面，主要依赖于液晶显示面板的创新，而LED 背光的标准化程度高，门槛较低，导致价格竞争激烈，厂商毛利率普遍较低。

Mini LED 背光对电视机的显示效果和定价影响较大，例如芯片数量、分区数量、分区控制都成为电视机差异化的要素和卖点。因此，Mini LED 背光模组的差异化显著提升，技术门槛提高，预期毛利率也会优于传统LED 背光模组，对创新能力强的头部厂商更有利。

芯瑞达：

车载显示：Mini 背光技术和安徽本土配套优势助力成长

公司积极布局车载显示领域，聚焦智能座舱、中控屏、仪表盘、后排娱乐显示等产品，在 Mini 背光环节具备较强的设计和制造实力。公司已经开发了 12.3 寸/15.6寸两款 Mini 背光车载显示屏，采用 Mini 背光方案，具备COB/POB 工艺OD0-OD5超薄设计、高亮度HDR 高动态对比度、全贴合TP 设计。公司持续加强与车载显示模组客户的交流与导入准备。

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